Growling Powell forțează Goldman să-și reducă prețul țintă pentru S&P 500. Din nou.


La apogeul pieței bull – ceea ce, băiete, pare atât de demult – pariorii nebuni de opțiuni de apel care locuiesc pe canalul Wallstreetbets au avut un meme favorit pentru a explica de ce acțiunile ar continua să crească.

„Money Printer Go Brrr” a prezentat un președinte al Rezervei Federale în stil Rambo, Jay Powell, împușcând cu hotărâre bilete verzi în oricine le putea ridica.

Ei bine, acum „Jay Powell Go Grrr” ar fi mai potrivit. Vigilentul monetar prietenos cu comercianții s-a transformat într-un urs care mârâie care crește ratele dobânzilor.

Iar investitorii nu sunt fericiți. Nasdaq Composite COMP,
-6,15%,
bogat în tipul de acțiuni – Apple, Tesla, Nvidia – cândva popular printre cumpărătorii de opțiuni de scurtă durată, a scăzut cu 29,3% în acest an și cochetează din nou cu minimele de vară. Cel mai recent sondaj de sentiment AAII arată că comercianții individuali sunt cei mai pesimiști din 2009.

Acum, Goldman Sachs invocă majorările planificate ale ratelor de dobândă ale lui Powell drept motiv pentru a-și reduce S&P 500 SPX,
-0,84%
ținta la sfârșitul anului de 4.300 până la 3.600.

„Calea așteptată pentru ratele dobânzilor este acum mai mare decât ne-am asumat anterior, înclinând distribuția câștigurilor bursiere sub previziunile noastre anterioare”, scrie David Kostin, strateg șef de acțiuni de la Goldman, într-o notă.

Când Goldman și-a redus prețul țintă de la sfârșitul anului S&P 500 în mai de la 4.700 la 4.300 (a început anul la 5.100), piața se aștepta ca Fed să își încheie ciclul de creștere în jurul valorii de 3,25%. Acum, comercianții estimează că așa-numita rată terminală va fi de 4,6%, iar economiștii Goldman prevăd un posibil vârf al ratei fondurilor federale de până la 4,75% până în primăvara viitoare.

Acest lucru duce la creșterea bruscă a randamentelor reale ale Trezoreriei pe 10 ani, iar Goldman notează că acestea au crescut de la minus 1,1% la începutul anului la 1,3%, cea mai mare din 2011. Banca estimează că ar putea ajunge la 1,25% până la sfârșitul anului. 2022, înainte de a atinge vârful la 1,5%. Acest lucru nu este bun pentru stocuri.

Sursa: Goldman Sachs

„Relația dintre acțiuni și rate este dinamică”, notează Kostin. „Motorii de schimbare a randamentelor reale determină impactul asupra evaluărilor acțiunilor. Ponderea tot mai mare a companiilor tehnologice cu o creștere mare în indice a crescut, de asemenea, durata și sensibilitatea ratei acestuia.

Multipluul forward pret/castig al S&P 500, care era 21 la inceputul anului cand ratele reale ale dobanzii erau negative, a scazut acum la 16.

„Cu toate acestea, în ultimele săptămâni, relația s-a destramat; Evaluările acțiunilor au scăzut de la vârful lor recent, dar se tranzacționează în continuare peste nivelul implicat de relația recentă cu ratele reale. Pe baza relației recente cu randamentele reale, se așteaptă ca indicele S&P 500 să se tranzacționeze la un multiplu de 14x, mai degrabă decât la multiplu actual de 16x”, spune Kostin.

De aici ținta de preț mai mică. Vestea bună este că 3.600 este cu doar 4,1% mai mică decât închiderea de joi. Iar Kostin crede că o creștere la sfârșitul anului la 4.300 „este posibilă dacă inflația arată semne clare de relaxare”.

Sursa: Goldman Sachs

Vestea proastă este că Goldman crede că riscurile sunt în dezavantaj. Inflația încăpățânată și, prin urmare, o Fed persistentă și agresivă, poate provoca o recesiune. Economiștii Goldman pun o șansă de 35% ca acest lucru să se întâmple în următoarele 12 luni.

„În timpul unei recesiuni, ne așteptăm ca câștigurile să scadă și randamentul să se extindă, împingând indicele la un minim de 3150”, spune Kostin.

Piețele

Wall Street se confruntă cu o altă zi de declin, cu contractul futures S&P 500 ES00,
-1,37%
1% la 3735. Randamentul Trezoreriei pe 10 ani TMUBMUSD10Y,
3,714%
a crescut cu 5,4 puncte de bază, la 3,769%. Temerile de încetinire globală au împins petrol futures WTI CL.1,
-4,11%
scădere cu 2,1%, până la 81,70 dolari pe baril.

Zumzetul

Indicele dolarului DXY,
+0,73%
a crescut peste 112 pentru prima dată în 20 de ani, deoarece îngrijorările legate de economia europeană și neliniștea pentru alegerile italiene au împins euro EURUSD,
-0,66%
sub 0,98 USD.

Datele economice care urmează vineri includ S&P și rapoartele PMI de producție și servicii flash din SUA, ambele publicate la 21:45 ET. Banca centrală a Statelor Unite găzduiește evenimentul „Fed Listens”, începând cu ora 14:00, ora de Est, cu un discurs principal din partea președintelui Jay Powell.

Cel mai bun premiu sezonier Grinch îi revine lui Dirk Willer de la Citigroup, care a prezis că investitorii nu ar trebui să se aștepte la un miting al lui Moș Crăciun în acest an.

Noul Cancelar al Fiscului Marii Britanii, Kwasi Kwarteng, a prezentat joi un mini-buget. Bogat în teoria trickle-down, el a promis reduceri ale impozitului pe venit și pe proprietate și a estimat costul asistenței energetice pe parcursul a șase luni la 60 de miliarde de lire sterline (67 de miliarde de dolari). Incontinența fiscală percepută în Regatul Unit a înregistrat retururi de la slăvile TMBMKGB-10Y,
3,719%
a atins un maxim din ultimii 12 ani și totuși GBPUSD,
-1,44%
a atins cel mai scăzut nivel din ultimii 37 de ani.

Acțiuni Credit Suisse CSGN,
-10,14%
a scăzut cu mai mult de 8% până la noile minime multianuale din rapoartele conform cărora banca asediată ar putea avea nevoie să strângă mai mult capital pe măsură ce încearcă să se restructureze.

Cele mai bune de pe web

Frauda COVID-19 ar putea ajunge la 45 de miliarde de dolari
De ce comerțul nu a putut cumpăra pacea
Ce este mai rău pentru tine: inflația sau recesiune?

Masa

În ultimele 12 luni, mai mult de jumătate din clopotele de închidere a sesiunii „au fost însoțite de agrafe triste”, spune Benedek Vörös, directorul strategiei de investiții în indici la S&P Dow Jones Indices, într-o notă publicată joi dimineață. Într-o astfel de neliniște, investiția în acțiuni cu volatilitate scăzută a fost un pariu mai bun.

„Pentru adepții adepți ai factorilor, S&P 500 Low Volatility a fost un fel de far de speranță. Captând disproporționat mai mult în sus decât în ​​jos, Low Vol a avut o rentabilitate pozitivă pe 12 luni de 1,2%, comparativ cu o pierdere de 11,6% pentru S&P. 500”, notează el.

Sursa: S&P Dow Jones Indices

Cele mai bune tickere

Iată cele mai active ticker-uri de acțiuni pe MarketWatch începând cu ora 6 a.m., ora de Est.

Teleimprimator

Nume de securitate

TSLA,
-4,06%

Esti aici

EMG,
-8,04%

GameStop

CMA,
-8,72%

AMC Entertainment

AAPL,
-0,64%

Măr

NIO,
+0,27%

NIO

accident vascular cerebral,
+44,69%

tehnologii cloud virtuale americane

BBBY,
-2,48%

Baie în pat și nu numai

MAIMUŢĂ,
-10,05%

Divertismentul AMC preferat

NVDA,
-5,28%

Nvidia

AMZN,
-1,04%

Amazon.co.uk

Jocuri aleatorii

Legătura dintre Yoda și domnișoara Piggy
Ai grijă mai jos
printesa disney ieftina

Need to Know începe devreme și se actualizează până la soneria de deschidere, dar înscrieți-vă aici pentru a primi o singură dată în căsuța de e-mail. Versiunea prin e-mail va fi trimisă în jurul orei 7:30 a.m. EST.

Add Comment