Active de risc zdrobite cu puține semne că drama sa încheiat


O vânzare în cele mai riscante colțuri ale pieței s-a înrăutățit, deoarece planul Regatului Unit de a-și relansa economia a stârnit îngrijorarea cu privire la creșterea inflației, care ar putea duce la rate mai mari, adăugându-se la temerile de recesiune globală.

A fost o mare de roșu pe birourile de tranzacționare a acțiunilor, deoarece S&P 500 și-a depășit pentru scurt timp minimul de închidere din iunie – și nu a reușit să-și depășească minimul intraday pentru anul. Chartistii care cauta semne despre unde s-ar putea relaxa destrama au identificat acest lucru drept o potentiala zona de sprijin. Totuși, absența unei capitulări cu drepturi depline poate fi un indiciu că retragerea nu sa încheiat. Goldman Sachs Group Inc. și-a redus ținta pentru acțiunile din SUA, avertizând că o schimbare dramatică ascendentă a perspectivelor ratelor va afecta evaluările.

Pe măsură ce sentimentul de aversiune la risc s-a așezat, „indicatorul fricii” de pe Wall Street a urcat la un maxim de trei luni, indicele de volatilitate Cboe crescând momentan peste 30. Pe parcursul anului, indicele de referință al acțiunilor din SUA a atins minimele pe termen scurt, când VIX a fost peste acest nivel. nivel, conform DataTrek Research.

O creștere a dolarului verde la un nou record a afectat monedele globale. Euro a coborât la cel mai scăzut nivel din 2002, în timp ce lira a atins un minim din 37 de ani – fostul secretar al Trezoreriei SUA, Lawrence Summers, afirmând că politicile „naive” din Regatul Unit ar putea crea circumstanțele pentru ca lira să scadă peste paritatea cu dolarul. Randamentele trezoreriei pe 10 ani au scăzut după ce au atins 3,8% mai devreme.

„Se pare că comercianții și investitorii vor arunca prosopul săptămâna aceasta în ceea ce pare un eveniment de tip „sky is falling””, a declarat Kenny Polcari, strateg șef la SlateStone Wealth. „Odată ce toată lumea încetează să spună că „cred că va veni o recesiune” și acceptă faptul că este deja aici, atunci psihicul se va schimba”.

Noul guvern britanic al lui Liz Truss a acordat cele mai radicale reduceri de taxe din 1972, într-un moment în care Banca Angliei se luptă să stăpânească inflația, care este de aproape cinci ori ținta ei. Scăderea gilt-urilor înseamnă că investitorii pariază acum că banca centrală își va majora rata de referință la împrumut cu un punct complet la 3,25% în noiembrie, ceea ce ar fi cea mai mare creștere din 1989.

„ANTRENAMENT IMPORTANT”

Pe fondul temerilor sporite de o aterizare economică grea, mărfurile au fost ciocănite peste tot. West Texas Intermediate a scăzut sub 79 de dolari pe baril pentru prima dată din ianuarie, înregistrând cea mai lungă perioadă de pierderi săptămânale din acest an. Nici măcar aurul – un activ refugiu – nu a putut câștiga din cauza creșterii în creștere a dolarului și a scăzut la cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani.

Puterea dolarului verde a fost necruțătoare și va exercita, de asemenea, o „fângere semnificativă” asupra câștigurilor corporative – acționând ca un vânt în contra pentru acțiuni, a declarat David Rosenberg, fondatorul companiei sale de cercetare omonimă.

KKR & Co. vede potențiale probleme în viitor, inclusiv o recesiune ușoară anul viitor, deoarece Fed se concentrează îndeaproape pe creșterea șomajului pentru a menține inflația sub control. Lipsa de forță de muncă din Statele Unite este atât de gravă încât înăsprirea Fed ar putea să nu funcționeze, a scris Henry McVey, directorul de investiții al bilanţului companiei.

„Este un rezultat mai drastic decât scăderea câștigurilor corporative”, a menționat el, „pentru că va încuraja Fed să înăsprească și mai mult”.

Investitorii caută numerar și evită aproape toate celelalte clase de active, deoarece devin cei mai pesimiști de la criza financiară globală, potrivit Bank of America Corp. Michael Hartnett a scris într-o notă.

„Este o realizare a faptului că ratele dobânzilor vor continua să crească aici și asta va pune presiune asupra câștigurilor”, a declarat Chris Gaffney, președintele piețelor globale la TIAA Bank. „Evaluările sunt încă puțin ridicate, deși au scăzut, ratele dobânzilor mai au multe de crescut și ce impact va avea asta asupra economiei globale – ne îndreptăm către o recesiune mai profundă decât cea la care se aștepta toată lumea? este o combinație a tuturor acestor lucruri, nu este o veste bună.

PESIMISM EXTREM

Într-adevăr, stocurile sunt încă departe de a fi chilipiruri evidente. La cel mai scăzut nivel din iunie, S&P 500 se tranzacționa la de 18 ori câștigurile, un multiplu care a depășit cele mai scăzute evaluări observate în ultimele 11 cicluri de urs, potrivit datelor compilate de Bloomberg. Cu alte cuvinte, dacă acțiunile își revin de aici, acest nivel scăzut al pieței de urs va fi cel mai scump din anii 1950.

Sentimentul sumbru este adesea văzut ca un indicator contrar pentru piața de valori din SUA, sub convingerea că pesimismul extrem poate semnala vremuri mai bune pe viitor. Dar istoria sugerează că pierderile de acțiuni s-ar putea accelera și mai mult înainte ca actuala piață urssă să se încheie, potrivit Ned Davis Research.

Într-o altă amenințare la adresa acțiunilor, diferite iterații ale așa-numitului model Fed, care compară randamentele obligațiunilor cu randamentele câștigurilor din acțiuni, arată că acțiunile sunt cele mai puțin atractive în raport cu obligațiunile corporative și bonurile de trezorerie. Trezoreria din 2009 și, respectiv, începutul lui 2010. Acest semnal atrage atenția investitorilor, care acum pot căuta pe alte piețe pentru randamente similare sau mai bune.

„Următoarea întrebare este când și cu cât scad estimările câștigurilor pentru 2023”, a declarat Ellen Hazen, strateg șef de piață și manager de portofoliu la FL Putnam Investment Management. „Estimările privind câștigurile pentru anul viitor sunt prea mari, chiar nu au scăzut și, pe măsură ce se va întâmpla asta, veți avea și mai multă durere de capital, deoarece pe lângă multiplu care scade prin mecanismul de randament, profiturile pe care le aveți. aplicați acest mai multe pentru a merge, de asemenea, în jos.

Pe măsură ce încetinirea creșterii și condițiile financiare mai stricte încep să ajungă din urmă cu companiile, va avea loc un val de retrogradări pe piața de obligațiuni corporative de calitate investițională din SUA.

Acest lucru este potrivit strategilor de la Barclays Plc, care spun că companiile se confruntă cu presiuni asupra marjelor din cauza stocurilor mari, a problemelor lanțului de aprovizionare și a unui dolar puternic. Compania se așteaptă ca volumul mediu lunar al retrogradărilor să crească la 180 de miliarde de dolari în obligațiuni în următoarele șase luni. Media lunară actuală este mai aproape de 40 de miliarde de dolari.

Unele dintre mișcările majore de pe piețe:

Acțiuni

  • S&P 500 a scăzut cu 1,7% la ora 16:00 PT
  • Nasdaq 100 a scăzut cu 1,7%
  • Dow Jones Industrial Average a scăzut cu 1,6%
  • Indicele MSCI World a scăzut cu 2,1%

Monede

  • Indicele Bloomberg Dollar Spot a crescut cu 1,3%
  • Euro a scăzut cu 1,5%, până la 0,9693 dolari
  • Lira sterlină a scăzut cu 3,5%, până la 1,0868 dolari
  • Yenul japonez a scăzut cu 0,6% la 143,30 pe dolar

Criptomonede

  • Bitcoin a scăzut cu 2,2% la 18.823,63 USD
  • Ether a scăzut cu 2,4% la 1.292,77 USD

Obligatii

  • Randamentul titlurilor de trezorerie pe 10 ani a scăzut cu patru puncte de bază la 3,68%
  • Randamentul pe 10 ani al Germaniei a crescut cu șase puncte de bază la 2,02%
  • Randamentul pe 10 ani din Marea Britanie a crescut cu 33 de puncte de bază, la 3,83%

Bunuri

  • Țițeiul West Texas Intermediate a scăzut cu 5,3%, până la 79,06 dolari pe baril
  • Contractele futures pe aur au scăzut cu 1,7%, până la 1.651,80 USD uncia

Add Comment